每经AI快讯★★★,方正证券研报指出,2025年展望★★:供给侧改革酝酿机会,证券行业集中度继续提升。1)并购潮自上而下开启,监管鼓励头部券商并购重组★★★、打造世界领先一流投行。近年来券商业务结构重资本化特征明显,而在证券行业新定位下,头部券商需加强功能性建设;对标世界一流★★,国内券商通过并购整合提升综合实力,国际业务发展仍有大空间★★★。2)供给侧改革酝酿机会,证券行业集中度将继续提升。后续若国泰君安+海通证券整合完成,资产规模将跃居国内第一;行业洗牌中大型券商或形成追赶局面★★。在股权融资显著放缓、同业竞争趋烈背景下,并购重组成为提升综合实力排名的主要手段。3)从交投业绩弹性★、供给侧改革双维度选股。展望2025年★★★,货币政策适度宽松、利率中枢继续下行★,同时券商供给侧改革★★★、行业集中度提升。
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